Fortinet nadal przeżywa kryzys w kontekście wyceny akcji, ale właśnie pojawiło się światełko na końcu tunelu. Wyjaśniamy, co i jak.
Fortinet właśnie rozwiała część obaw inwestorów. W drugiej połowie 2023 roku działalność spółki związana z zaporami ogniowymi (firewall) i sprzętem bezpieczeństwa natrafiła na ścianę po latach dynamicznego rozwoju. Pojawiły się poważne obawy, że spadek może różnić się od innych przeszłych kryzysów w branży sprzętu cyberbezpieczeństwa.
Na razie jednak Fortinet ma świetny start w 2024 roku, ponieważ zarząd właśnie dał inwestorom zielone światło — i zasygnalizował, że w tym roku znowu mogą czekać nas dobre wyniki akcji z sektora cyberbezpieczeństwa.
Czy kryzys Fortinetu już się kończy?
Dynamiczny wzrost Fortinetu po pandemii zakończył się w drugiej połowie ubiegłego roku. Napędzany masowym przejściem na obliczenia w chmurze i potrzebą instalacji większej infrastruktury IT, biznes sprzętowy firmy (np. zapory ogniowe, urządzenia monitorujące ruch danych) znacząco wzrósł. Dla Fortinetu te instalacje sprzętowe zazwyczaj przeradzają się w przychody z „usług” w kolejnych latach.
Jednak podczas aktualizacji wyników za trzeci kwartał 2023, tempo nowych instalacji sprzętowych zaczęło słabnąć.
Współzałożyciel i CEO Fortinetu, Ken Xie, powiedział, że rachunki (faktury wysłane do klientów, które nie zostały jeszcze zapłacone) wyniosą od 1,56 miliarda do 1,7 miliarda dolarów w czwartym kwartale roku. To oznaczało spadek rok do roku z 1,72 miliarda dolarów rachunków w Q4 2022.
Xie i jego zespół obiecali mniej, a dostarczyli więcej.
Rachunki faktycznie wzrosły o 8,5% rok do roku w Q4 2023, do 1,86 miliarda dolarów. Firma nadal przeżywa kryzys, ale jest on już wyraźnie mniejszy. Prognoza rachunków na Q1 2024 wynosiła od 1,39 miliarda do 1,45 miliarda dolarów, nieznacznie mniej niż 1,5 miliarda dolarów zgłoszone rok temu.
Chociaż przychody Fortinetu powinny być w większości płaskie w pierwszej połowie 2024 roku (spadek sprzedaży zapor ogniowych i sprzętu, zrównoważony przez wyższe przychody z usług), pełnoroczna prognoza przychodów na 2024 rok, zakładająca wzrost o około 8% do 9% w porównaniu z 2023 rokiem, sugeruje, że biznes zacznie się rozgrzewać w drugiej połowie roku.
Dobre wieści dla rynku cyberbezpieczeństwa
Fortinet to wyjątkowa firma wśród największych firm działających wyłącznie w sektorze cyberbezpieczeństwa – do których należą między innymi Palo Alto Networks, CrowdStrike Holdings i Zscaler. Fortinet nadal uzyskuje około jednej trzeciej swoich sprzedaży z zapor ogniowych i sprzętu sieciowego (dokładnie 35% dla całego roku 2023).
Chociaż ten segment jest tymczasowo w spadku, segment „usług” (inne 65% przychodów w zeszłym roku) pozostaje w trybie wzrostu. Sprzedaż usług Fortinetu wzrosła o 25% rok do roku w ostatnich miesiącach 2023 roku i powinna pozostać w trybie wzrostu w 2024 roku.
Inne duże platformy cyberbezpieczeństwa uzyskują większość (Palo Alto Networks) lub wszystkie (CrowdStrike i Zscaler) swoje przychody z subskrypcji i usług.
Jeśli usługi cyberbezpieczeństwa Fortinetu pozostaną zdrowe, jest to solidny wskaźnik siły dla reszty rynku, która jest bardziej skoncentrowana na korzystaniu z usług bezpieczeństwa opartych na chmurze.
Oczywiście, rynek już to zauważył, a akcje z branży cyberbezpieczeństwa miały dynamiczny start w 2024 roku. Inwestorzy powinni jednak postępować ostrożnie, rozważając dodanie czołowych akcji cyberbezpieczeństwa do swojego portfela, ale przy zachowaniu pewnej gotówki na boku, aby skorzystać z ewentualnych dużych spadków cen akcji w ciągu tego roku.
Akcje Fortinetu w tym roku wypracowały już 22% zysku.
Zamieszczone w tekście wyceny mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią rekomendacji do zakupu lub sprzedaży produktów finansowych.